اكتتاب شي ان في بورصة هونغ كونغ ينجح في تجاوز اختبار المستثمرين

تقترب شركة شي ان من دخول بورصة هونغ كونغ بعد سنوات من المحاولات المتعثرة للادراج في اسواق عالمية وذلك بعد ان تمت تغطية سجل طلبات اكتتابها العام الاولي بالكامل في اختبار مهم لشهية المستثمرين تجاه واحدة من اكبر منصات الازياء السريعة عالميا رغم التحديات التنظيمية وتباطؤ النمو.

كشفت مصادر مطلعة ان الطلب على الطرح الذي يستهدف جمع ما يصل الى 1.8 مليار دولار جاء من مساهمين حاليين وصناديق تركز على الصين واخرى متعددة الاستراتيجيات حيث تبيع الشركة التي تأسست في الصين وتتخذ من سنغافورة مقرا 280 مليون سهم بسعر يتراوح بين 47.60 و49.50 دولار هونغ كونغي للسهم.

اوضحت الشركة انه من المنتظر اعلان السعر النهائي في 31 اغسطس على ان يبدأ تداول الاسهم في بورصة هونغ كونغ في الاول من سبتمبر.

بينت التغطية الكاملة للاكتتاب مؤشرا ايجابيا الى قدرة شي ان على اجتذاب رؤوس الاموال لكنها لا تلغي الرسالة الاكثر وضوحا التي يحملها الطرح حول ما اذا كان المستثمرون اصبحوا اكثر تحفظا في تقييم نموذج اعمال الشركة.

اظهرت البيانات انه عند الحد الاعلى لنطاق السعر تبلغ قيمة شي ان نحو 27 مليار دولار بانخفاض يتجاوز 70 في المئة عن تقييمها في السوق الخاصة الذي اقترب من 100 مليار دولار سابقا وهو ما يعكس تحولا كبيرا في نظرة المستثمرين لشركات التجارة الالكترونية التي باتت تواجه ارتفاع التكاليف والرسوم والتدقيق التنظيمي.

قالت الشركة انها تشتهر بنموذج يقوم على طرح منتجات ازياء منخفضة التكلفة وبسرعة كبيرة وتبيع لعملاء في نحو 160 دولة غير ان اثنتين من اهم اسواقها وهما الولايات المتحدة واوروبا اصبحتا اكثر صعوبة مع تشديد السياسات التجارية والقواعد التنظيمية.

اضافت الشركة ان الاكتتاب يأتي بعد محاولات سابقة للادراج في نيويورك ولندن لم تصل الى نهايتها وسط انتقادات مرتبطة بمعايير العمل والحوكمة والاستدامة حيث تخضع حاليا لتحقيقات من المفوضية الاوروبية ولجنة التجارة الفيدرالية الامريكية بينما تؤكد شي ان التزامها بمعايير مرتفعة للحوكمة والشفافية والمساءلة.

اشارت التطورات الاقتصادية الى ان تغطية الطرح تكتسب اهمية بالنظر الى هذه المخاطر اذ يرى المستثمرون قيمة في الانتشار العالمي للشركة وقاعدة عملائها ومنظومتها الرقمية لكن بسعر اقل كثيرا من تقييمات عصر النمو السريع.

كشفت الافصاحات ان مشاركة المستثمرين الاساسيين عززت الثقة بتنفيذ الصفقة بقيادة المساهمين الحاليين بويو وتايغر غلوبال وجنرال اتلانتيك لشراء اسهم بنحو 383 مليون دولار.

اوضح محللون ان نجاح الاكتتاب لن يقاس فقط بحجم الطلب قبل الادراج فالاختبار الحقيقي سيبدأ مع التداول عندما تحدد السوق العامة ما اذا كان تقييم 27 مليار دولار يمثل نقطة انطلاق جذابة امام مخاطر التنظيم وتباطؤ النمو وضغوط الهوامش.