صعود عوائد سندات اليورو وسط خلافات حول خفض الفائدة

شهدت عوائد السندات الحكومية في منطقة اليورو ارتفاعا ملحوظا اليوم. الا انها بقيت قريبة من ادنى مستوياتها في اشهر عدة. وقد تاثرت بتحركات سندات الخزانة الاميركية. في حين استمرت الاسواق في توقعاتها حول احتمالية خفض البنك المركزي الاوروبي لاسعار الفائدة في عام 2026 باقل من 50 في المئة.

وابدى المستثمرون قلقهم بشان التاثير التضخمي المحتمل لارتفاع اسعار النفط. مدفوعا بتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وايران.

وارتفعت العقود الاجلة لخام برنت. في حين حثت روسيا طهران والاطراف الاخرى على توخي الحذر وضبط النفس.

ترقب في اسواق الدخل الثابت

ومع ذلك. فمن المتوقع ان تبقى اسواق الدخل الثابت في حالة ترقب وانتظار قبل صدور مجموعة من البيانات الاميركية.

وارتفع عائد السندات الحكومية الالمانية لاجل 10 سنوات. وهو المعيار في منطقة اليورو. بمقدار 1.5 نقطة اساس ليصل الى 2.76 في المئة. وكان قد بلغ 2.725 في المئة. وهو ادنى مستوى له منذ 1 ديسمبر الماضي. وكان نحو 2.90 في المئة في مطلع هذا الشهر.

بيانات منطقة اليورو تظهر مؤشرات ضعيفة

واظهرت البيانات الاقتصادية لمنطقة اليورو بعض المؤشرات الضعيفة. بما في ذلك انكماش الفائض التجاري للاتحاد الاوروبي بشكل اكبر نتيجة تاثير الرسوم الجمركية. وارتفاع الواردات الصينية التي ازاحت الانتاج المحلي. وتراجع معنويات المستثمرين الالمان بشكل غير متوقع.

وارتفعت عوائد سندات الخزانة الاميركية. فقد زاد عائد السندات القياسية لاجل 10 سنوات بمقدار 1.5 نقطة اساس ليصل الى 4.10 في المئة. بعد ارتفاعه في اليوم السابق. مدعوما ببيانات اقتصادية قوية عززت التوقعات بان يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي اسعار الفائدة دون تغيير. وبلغ العائد 4.018 في المئة.

وقال محللو باركليز ان محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي عزز وجهة نظرهم بان المخاطر المحيطة بمسار سعر الفائدة الاساسي تميل نحو الارتفاع. مبينين ان اي اجراءات لتخفيف السياسة النقدية قد تتاخر بسهولة اذا استمرت ضغوط التضخم اكثر من المتوقع. ولا يزالون يتوقعون ان يجري مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفضين لاسعار الفائدة.

تباين في آراء صناع السياسة الاميركية

وافاد صناع السياسة الاميركية انهم كانوا متفقين بشكل شبه اجماعي على ابقاء اسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعهم. الا انهم ظلوا منقسمين بشان الخطوات التالية.

ويرى المتداولون الان احتمالا بنسبة 30 في المئة لخفض سعر الفائدة بحلول ديسمبر 2026. مقارنة بنسبة 20 في المئة الاسبوع الماضي. على الرغم من تراجع التوقعات من اكثر من 40 في المئة.

وقال ميشيل توكر استراتيجي اسعار الفائدة في بنك اي ان جي لتحقيق هذا لزيادة احتمالات خفض البنك المركزي الاوروبي سعر الفائدة. سنحتاج على الارجح الى انخفاض حاد في التضخم او ارتفاع كبير في قيمة اليورو او سلسلة من مؤشرات النمو المتدهورة.

توقعات بانحدار منحنى العائد

واضاف لا نتوقع تحقق اي من هذه العوامل على المدى القريب جدا. مشيرا الى انه يتوقع مزيدا من انحدار منحنى العائد مع ارتفاع تكاليف الاقتراض طويلة الاجل.

وارتفعت عوائد السندات الالمانية لاجل عامين الاعلى حساسية لتوقعات سعر الفائدة. بمقدار 1.5 نقطة اساس لتصل الى 2.07 في المئة.

وارتفعت عوائد السندات الحكومية الايطالية لاجل 10 سنوات بمقدار نقطتي اساس. لتصل الى 3.37 في المئة. وبلغ الفارق مقابل السندات الالمانية 59.60 نقطة اساس. بعد ان انخفض الى 53.50 نقطة اساس. وهو ادنى مستوى له منذ اغسطس 2008.